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点击“私募论坛”，了解最新最快最热最专业的金融资讯。年，“十三五”开局之年，也是经济结构加速调整、资本市场变革发展之年。资产证券化在我国经历了近10年发展之后，步入了发展的“快车道”。年5月，河北省财政厅率先发布《河北省资产证券化奖励资金管理办法》，办法中提到“对于在机构间私募产品报价与服务系统成功发行资产支持证券的，在河北省区域内依法进行公示注册和税务登记的企业，按不超过发行金额千分之一的比例给予奖励”。年7月15日，报价系统第18期私募论坛在河北石家庄召开。本次私募论坛就资产证券化业务、金融创新等主题进行了交流和分享，来自政府主管部门、银行、证券、基金、信托、资管公司的近余名代表参加。葛伟平证券协会副会长、中证报价总经理推动资产证券化纵深发展更好服务实体经济为推进多层次资本市场体系建设，年5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场发展的若干建议》（以下简称“新国九条”），从顶层设计的高度提出“培育私募市场”、“建立健全私募发行制度”、“发展私募投资基金”等举措，报价系统作为多层次资本市场的基础设施，经过不到两年的建设运营，报价系统各项功能已日趋完善，对规范私募市场发展起到了积极作用。截至年7月12日，报价系统共有参与人名，各类机构通过报价系统实现融资.91亿元，报价系统作为资本市场基础设施的作用逐步显现，已成为多层次资本市场的重要组成部分。年5月，河北省财政厅发布《河北省资产证券化奖励资金管理办法》，办法中提到“对于在机构间私募产品报价与服务系统成功发行资产支持证券的，在河北省区域内依法进行公示注册和税务登记的企业，按不超过发行金额千分之一的比例给予奖励”。报价系统作为各类金融机构之间开展资产证券化业务“创新合作”的平台，将持续推动国内资产证券化纵深发展，不断提升服务实体经济的能力。河北证监局领导刘元明资产证券化历史、现状、未来以及监管什么是资产证券化业务以往的融资业务其实都是基于本身的业务，通过SPV的形式，可以通过一个特定的资产进行融资。大部分的行业企业，负债可能很高，但应收的债款是客观存在的，但是需要有一段时间才能回收。拿这些资产进行融资，这就是资产证券化业务。资产证券化的相关主体包括发行人，也包括融资的主体，包括资产投资人，实际上原始权益人，通过一系列的增信在市场上融资，只要有稳定的现金流就可以证券化。资产证券化产品与公司债券的区别资产证券化不限，只要符合国家政策要求。法律关系上，公司债券是债权债务，而资产证券化是基础资产的真实销售。下一步中国整个的企业经营的考评，可能以净资产收益率为主要指标。通过资产证券化的方式，可以实现企业轻资产化。目前整个的体系当前，经济下行压力加大，供给侧改革进入深水区，市场急需合适的融资品种来盘活存量，提高资源配置。李克强总理提出，资产证券化，要扩大规模，同时要推进企业发展，增强流动性。从河北省来看，资本市场发展已初具规模，具备了更高更广层面的基础。行政许可取消以后，市场中资产证券化，采取负面清单的制度进行管理。一是地方政府为直接或间接债务人的基础资产，二是地方融资平台公司为债务人的基础资产，三是现金流不稳定的基础资产，四是不动产相关基础资产，五是其他类型资产，包括违法违规资产等。关于负面清单 地方政府和地方融资平台作为债务人的资产原则上是不允许开展证券化的，但在实践过程中作出了调整，在使用者付费的情况下，可以进行证券化。 （证监会领导闫云松应邀参会） 冯建凯河北省财政厅金融处处长河北省出台奖励资产证券化项目政策《办法》出台背景 为发挥财政政策和金融政策的协同作用，促进我省金融业进一步创新发展，推进金融市场体系建设，引导金融业支持我省实体经济发展和经济转型升级，助推科学发展、绿色崛起，年7月经省政府批准，省财政厅印发了《关于财政助推金融创新支持经济发展的实施意见》，其中一项内容就是鼓励资产证券化：积极推动资产证券化，盘活各类存量资产，对金融机构承销并成功发行的银行信贷资产、企业专项资产、公共基础设施收益权和公益项目资产等特定种类资产证券化项目，省财政按发行金额和相应期限给予不超过1‰的奖励。《办法》出台过程先后到国家、省有关监管机构和部分证券公司进行调研座谈，召集省金融办、人民银行石家庄中心支行、河北银监局、河北证监局、河北保监局、河北银行、河北金融租赁公司相关人员座谈，经厅长批准，正式征求省金融办、人民银行石家庄中心支行、河北银监局、河北证监局、河北保监局5个单位意见，最终经厅长签发执行。《办法》奖励对象《办法》明确了其支持的资产证券化是：以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持，通过结构化方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。按照监管部门和发行渠道分四个类别进行奖励：一是中国银监会和人民银行主导的信贷资产证券化，针对地方法人金融机构；二是中国证监会下属的中国证券投资基金业协会主导的证券公司和基金子公司资产支持专项计划；三是人民银行下属的交易商协会主导的资产支持票据，鼓励企业在银行间债券市场发行资产支持票据；四是在机构间私募产品报价与服务系统发行的资产支持证券。按照发行金额排名，对排前5名的承销机构给予奖励。奖励方式和申报时间 以上年7月至当年6月为一个奖励年度。申请企业于每年7月30日前，提交上年7月1日至当年6月30日发生的资产证券化项目的申报材料。省财政厅审核后安排预算，预算经人代会批复后即可下达。资料审核及资金拨付 地方法人金融机构、企业申报材料提交注册地所在的设区市、县（市）财政部门，注册所在地财政局对材料的合规性和完整性进行审核，并向省财政厅提交资金拨付申请。省级法人金融机构、企业申报的项目报省财政厅。 省财政厅收到设区市、县（市）财政部门和省级法人金融机构、企业申报材料后，会同省金融办、人民银行石家庄中心支行、河北银监局、河北证监局、河北保监局等相关机构组成专家评审组，对申报材料进行认定。 经公示无异议的项目，涉及对下转移支付的资金，由省财政厅按照市、县财政局申报请示和专家评审组审核认定意见将资金下达有关市、县；对省级法人金融机构、企业和排名前五名承销机构的奖励资金，由省财政厅按照规定及时拨付相关机构和企业。张大威中证报价执委会委员、市场发展部总监ABS市场发展迅速，资产类型不断创新发行量保持快速增长态势 年资产证券化已经有一个非常大的增长，年又在此基础上继续快速增长，和年同期相比，年上半年的增幅超过%，按月份来看发行量也是逐步递增。所以比较容易得出预测，年全年的发行量仍会保持快速增长的态势。资产类型多种多样 目前排在前几位的有租赁租金、信托受益权、应收账款等，另外还有其他各种创新类型的资产出现。市场参与机构越来越多 企业资产证券化的管理人主要有证券公司和基金子公司两类，特别是对基金子公司，提供了一个进一步转型发展的重要契机。新参与到这个市场中的证券公司也越来越多，行业格局目前还不太稳定，仍在不断洗牌当中，新来的参与者仍有机会改变行业格局。 从发行利率上看，同等信用状态下的资产证券化产品的利率要高于公司债，同样等级的资产证券化产品收益率离散度比较高，同样信用等级、甚至同一类型产品的收益率也存在较大差异。原始权益资产类型不断创新 年原始权益的资产类型有不少创新，除了不良资产，也出现了票据资产、保险类资产、自然景区门票、林权受益权等很多新的类型，所以过去一年出现了不少所谓的“首单”，有时候有些首单可能只是为了抢个头彩，不一定挣钱。但不管怎么说，大家围绕实体经济的需求去积极探索创新也是比较好的现象。银行依然是投资主力军 银行目前还是投资的主力军，包括自营资金和理财资金，有的是为了获得比较高的收益，有的是为了节约资本。除了银行之外，券商资管、保险资管、基金等其他各类机构的参与也越来越多，甚至包括一些私募基金。发挥流程简单，机制灵活的优势，专注于投资资产证券化产品的夹层和次级，当然这非常考验机构的资产管理和风控能力。整体上来说，参与资产证券化的各类投资机构越来越多，大家偏好不太一样，存在分层。我国资产证券化的发展趋势很多银行、信托公司等金融机构出于节约资本、调整业务模式、处置不良资产等目的，有较强的将自持资产做资产证券化的诉求。互联网的消费金融类型资产证券化，也是个比较有空间的领域，目前我国居民的杠杆还不高，消费金融有一定的发展空间，当然互联网金融在发展过程中面临着一定问题，不能光讲故事，是否有切实可行的风控模型，是否能有效防控风险，目前恐怕很难笼统地做整体评价。还有地产类的物业费、租金、尾款等的需求也比较旺盛，总之，基础资产类型会越来越丰富。主持人：张大威对话嘉宾：陈春艳基金业协会资管产品部主任卞超深交所资产证券化负责人许正中证报价固收部助理总监李维扬恒泰证券金融市场部副总经理夏阳东方汇智资产管理公司副总经理陈春艳：资产证券化与基金业协会如果说我们有很好的项目，整体不太好的情况下，有一个稳定现金流，我们是可以通过资产证券化渠道打开融资渠道。目前，资产证券化业务可以到基金业协会来备案，先出函，之后再发行，发行完之后再到基金业协会备案。出台负面清单，主要从几个纬度考虑，政府或者融资平台，禁止开展资产证券化业务，不符合相关条件、没有现金流的也不允许。不挂牌的资产证券化项目目前大概规模是多亿，不太鼓励不挂牌。如果不挂牌，也是允许的，备案的时候需要更加白癜风能否治愈白癜风能根治好吗 |
